Inside Story : ટાટા ગ્રુપ વિવાદમાં અમિત શાહ-નિર્મલા સીતારમણની મધ્યસ્થતા

Tata group : ભારતનું અગ્રણી અને વૈશ્વિક સ્તરે પ્રશંસા પામેલું બિઝનેસ હાઉસ ટાટા ગ્રુપ તાજેતરના સમયમાં સૌથી મોટા ગવર્નન્સ સંકટોમાંથી એકનો સામનો કરી રહ્યું છે. તેના નિર્ણય લેવાની પ્રક્રિયા, સર્વસંમતિ આધારિત બોર્ડ અને અખંડિતતા (probity) માટેની પ્રતિષ્ઠા માટે જાણીતું આ જૂથ હવે આંતરિક મડાગાંઠની અભૂતપૂર્વ સ્થિતિમાં મુકાયું છે.

આ ગરબડ એટલી તીવ્ર છે કે ભારત સરકારના બે સૌથી શક્તિશાળી વ્યક્તિઓ, કેન્દ્રીય ગૃહ પ્રધાન અમિત શાહ અને નાણાં પ્રધાન નિર્મલા સીતારામને પ્રતિસ્પર્ધી જૂથો વચ્ચે મધ્યસ્થી કરવા માટે હસ્તક્ષેપ કર્યો છે.

આ ભંગાણના કેન્દ્રમાં ટાટા ટ્રસ્ટ્સ છે, જે ટાટા સન્સના નિયંત્રક શેરહોલ્ડર છે અને હોલ્ડિંગ કંપનીની આશરે 66% ઇક્વિટી ધરાવે છે. ટ્રસ્ટ્સને લાંબા સમયથી જૂથની નૈતિકતા અને ગવર્નન્સના માર્ગદર્શક તરીકે ગણવામાં આવે છે.

તેમના નિર્ણયો સામાન્ય રીતે બંધ દરવાજા પાછળ વિચારણા હેઠળ આવે છે, જે ટ્રસ્ટીઓ અને વરિષ્ઠ અધિકારીઓ વચ્ચે શાંત પરામર્શમાં લેવાય છે. પરંતુ આ વખતે આંતરિક વિભાજન જાહેર થઈ ગયું છે, જેમાં બોર્ડની નિમણૂકો, માહિતીની પહોંચ અને ટાટા સન્સની ભવિષ્યની લિસ્ટિંગ યોજનાઓ પર તીવ્ર અસંમતિ જોવા મળી રહી છે.

વર્તમાન સંકટ ટાટા ટ્રસ્ટ્સની અંદરના બે જૂથોની આસપાસ ફરે છે.

જૂથ 1 - યથાસ્થિતિ (Status Quo) છાવણી
પૂર્વ અધ્યક્ષ રતન ટાટાના સાવકા ભાઈ નોએલ ટાટાના નેતૃત્વ હેઠળ, આ જૂથમાં ઔદ્યોગિક દિગ્ગજ વેણુ શ્રીનિવાસન અને પૂર્વ અમલદાર વિજય સિંહનો સમાવેશ થાય છે, જેમણે એક સમયે ટાટા સન્સમાં નોમિની ડિરેક્ટર તરીકે સેવા આપી હતી. તેમનો અભિગમ મક્કમ છે: પરિવર્તન ધીમે ધીમે થવું જોઈએ, જે સાતત્ય અને યોગ્ય પ્રક્રિયામાં મૂળ હોવું જોઈએ, અને જૂથની માપેલા ગવર્નન્સની ઊંડી પરંપરા સાથે સુસંગત હોવું જોઈએ. તેમણે ચોક્કસ પુનઃનિમણૂકોને સમર્થન આપ્યું છે અને ખાસ કરીને નિયમનકારી અનિશ્ચિતતાની ક્ષણે, પ્રયોગો કરતાં સ્થિરતાને પ્રાધાન્ય આપે છે.

જૂથ 2 - સુધારાવાદીઓ/અસંમત લોકો (Reformists/Dissenters)
તેમનો વિરોધ કરનારા સુધારાવાદી જૂથમાં મેહલી મિસ્ત્રી, અનુભવી બેન્કર પ્રમિત ઝવેરી, જહાંગીર એચસી જહાંગીર અને કાનૂની દિગ્ગજ ડેરિયસ ખંભાતાનો સમાવેશ થાય છે. આ જૂથે વિજય સિંહની પુનઃનિમણૂકનો વિરોધ કર્યો છે અને તેના બદલે વધુ વૈવિધ્યસભર વ્યાવસાયિક પૃષ્ઠભૂમિ ધરાવતા નવા નોમિની ડિરેક્ટર્સની રજૂઆતને સમર્થન આપે છે.
તેમની દલીલ છે કે ટાટા સન્સને જટિલ વૈશ્વિક અને નિયમનકારી વાતાવરણ - જેમાં સંભવિત લિસ્ટિંગના અવરોધો અને ઉત્તરાધિકાર (succession)ના પ્રશ્નોનો સમાવેશ થાય છે તેને નેવિગેટ કરવા માટે ફ્રેશ બોર્ડ રચનાની જરૂર છે.

સંખ્યાકીય વિભાજન સ્પષ્ટ છે: સાત મુખ્ય ટ્રસ્ટીઓ વચ્ચે 3-4નો ભાગલા. નજીકની સંપૂર્ણ સર્વસંમતિ માટે ટેવાયેલી સંસ્થા માટે આ મડાગાંઠનું ક્ષેત્ર છે.

નિયમનકારી પૃષ્ઠભૂમિ : લિસ્ટિંગ વિરુદ્ધ નોંધણી રદ (Deregistration)
જ્યારે મોટા ફાઉન્ડેશનો અથવા નિયંત્રક ટ્રસ્ટોમાં ટ્રસ્ટી વિવાદો સાંભળ્યા વગરના નથી ત્યારે આ ચોક્કસ ક્ષણને વિસ્ફોટક બનાવતી બાબત એ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) દ્વારા લાદવામાં આવેલી ટિક-ટિક કરતી ઘડિયાળ છે.

RBIએ ટાટા સન્સને અપર-લેયર NBFC (નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની) તરીકે વર્ગીકૃત કરી છે, જે તેની સાથે કેટલીક વૈધાનિક જવાબદારીઓ લાવે છે, જેમાંથી મુખ્ય છે નિર્ધારિત સમયમર્યાદામાં જાહેરમાં લિસ્ટ થવાનો આદેશ. RBIનો તર્ક સીધો છે કે અપર-લેયર NBFCs વ્યવસ્થાકીય રીતે મહત્વપૂર્ણ છે અને જાહેર લિસ્ટિંગ દ્વારા લાવવામાં આવેલ બજાર અનુશાસન જરૂરી છે.

જો કે, ટાટા સન્સે એક સાથે NBFC તરીકે નોંધણી રદ (deregister) કરવા માટે અરજી દાખલ કરી છે. જો તે સફળ થાય તો તે લિસ્ટિંગની જરૂરિયાતને સંપૂર્ણપણે ટાળી દેશે. તર્ક એ છે કે ટાટા સન્સ પરંપરાગત નાણાકીય સંસ્થા કરતાં ઔદ્યોગિક વ્યવસાયોની હોલ્ડિંગ કંપની તરીકે વધુ કાર્ય કરે છે, અને તેથી તેને આવા નિયમોને આધીન NBFCs સાથે જોડી દેવી જોઈએ નહીં.

વધુ બાબતોને જટિલ બનાવનાર શાપૂરજી પલોનજી (SP) ગ્રુપ છે, જે તેની ઈન્વેસ્ટમેન્ટ વ્હીકલ દ્વારા ટાટા સન્સમાં 18.37% હિસ્સો ધરાવે છે. રોકડની તંગી ધરાવતા SP ગ્રુપ માટે ટાટા સન્સનું જાહેર લિસ્ટિંગ સંભવિતપણે નફાકારક લિક્વિડિટી ઇવેન્ટ રજૂ કરે છે. તેણે લિસ્ટિંગ માટેની તેની પસંદગી વિશે અવાજ ઉઠાવ્યો છે.

સરકારની મધ્યસ્થી : એક અભૂતપૂર્વ હસ્તક્ષેપ
ભારત સરકારે હસ્તક્ષેપ કરવાનો નિર્ણય લીધો તે ઘણું કહી જાય છે. ગૃહ પ્રધાન અમિત શાહ અને નાણાં પ્રધાન નિર્મલા સીતારામન ટાટા ગ્રુપના નેતાઓ જેમાં નોએલ ટાટા, વેણુ શ્રીનિવાસન, એન. ચંદ્રશેખરન (ટાટા સન્સના અધ્યક્ષ), અને ડેરિયસ ખંભાતાનો સમાવેશ થાય છે તેમને મળવાની અપેક્ષા છે, જેથી શાંતિ સ્થાપિત કરી શકાય અને સંભવતઃ ગવર્નન્સ મડાગાંઠને તોડી શકાય.

આ સરકારી મધ્યસ્થી શા માટે?
ભારતની આર્થિક સ્થિરતા માટે ટાટા ગ્રુપનું વ્યવસ્થાકીય મહત્વ વધારે પડતું કહી શકાય તેમ નથી. ટાટા કંપનીઓ સ્ટીલ, ઓટોમોબાઈલ, આઇટી સેવાઓ, પાવર, ઉડ્ડયન, હોટેલ્સ, રસાયણો અને કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ સુધીની છે - જે સામૂહિક રીતે BSEના કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનના 7%થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. આ સમૂહ વૈશ્વિક સ્તરે 9,00,000થી વધુ લોકોને રોજગારી આપે છે અને 100થી વધુ દેશોમાં કાર્યરત છે.

ટ્રસ્ટ સ્તરે ગવર્નન્સ સ્થગિત થઈ જવાથી ટાટા સન્સ ખાતે વ્યૂહાત્મક નિર્ણય લેવાની પ્રક્રિયા ખોરવાઈ શકે છે. મોટા પાયે રોકાણો અને સંપાદનથી માંડીને પુનર્ગઠન યોજનાઓ, ધિરાણ વ્યવસ્થા અને પાલન પ્રતિભાવો સુધી આ બધું એક ક્ષણે વિલંબિત થઈ શકે છે, જ્યાં ઝડપ અને સ્પષ્ટતા ઘણીવાર સ્પર્ધાત્મક લાભ નક્કી કરે છે.

એન. ચંદ્રશેખરનની ચાલ (Tightrope Walk)
વર્તમાન પ્રવાહોની વચ્ચે ફસાયેલા છે એન. ચંદ્રશેખરન, શાંતિથી કાર્યક્ષમ ટાટા સન્સના અધ્યક્ષ જેમને વ્યાપકપણે જૂથને નફાકારકતા અને વૈશ્વિક વિસ્તરણના તેના વર્તમાન યુગ તરફ દોરી જવા માટે શ્રેય આપવામાં આવે છે. ટ્રસ્ટીઓ દ્વારા હેલ્મ પર તેમનું પાંચ વર્ષનું વિસ્તરણ વ્યાપકપણે સમર્થિત હતું, પરંતુ ચંદ્રાએ વર્તમાન વિવાદમાં તટસ્થ વલણ પસંદ કર્યું છે.

આ ઇરાદાપૂર્વકનું છે. એક વ્યાવસાયિક અધ્યક્ષ તરીકે, ટ્રસ્ટી નહીં અને પારિવારિક ગતિશીલતાનો ભાગ નહીં, તેમની ભૂમિકામાં બોર્ડ-સ્તરની રાજનીતિ સાથે ઓપરેશનલ ગતિ જાળવવાનો સમાવેશ થાય છે. કોઈ પણ પક્ષ ન લેવાથી તે બંને છાવણી સાથે વિશ્વસનીયતા જાળવી રાખે છે અને જૂથનો રોજિંદો વ્યવસાય અપ્રભાવિત રહે તેની ખાતરી કરે છે.

આમ છતાં તટસ્થતાની મર્યાદાઓ છે અને લાંબા સમય સુધી ચાલતી મડાગાંઠમાં વિશ્વસનીય અધિકારીઓને પણ આખરે નીતિને અમલમાં મૂકવા માટે ગવર્નન્સની સ્પષ્ટતાની જરૂર હોય છે.

લિસ્ટિંગ: ગવર્નન્સ ક્ષણ કે વ્યૂહાત્મક જુગાર?
ટાટા સન્સ લિસ્ટિંગની ચર્ચા વિવાદના પ્રતીકાત્મક હૃદય તરીકે ઉભરી રહી છે.
લિસ્ટિંગના સમર્થકો માટે જાહેર બજારો પારદર્શિતા લાગુ કરે છે, લઘુમતી શેરધારકો માટે લિક્વિડિટી પૂરી પાડે છે અને વ્યૂહાત્મક નિર્ણય લેવાની પ્રક્રિયાને તીવ્ર બનાવે છે. તે દલીલ કરે છે કે ટાટા ગ્રુપની નીતિ માટેની પ્રતિષ્ઠા મૂડી બજારોમાં એક સંપત્તિ હશે, જે વાજબી મૂલ્યાંકન અને રોકાણકારનો વિશ્વાસ સક્ષમ બનાવશે.

વિરોધીઓ માટે લિસ્ટિંગ ટાટા સન્સને સક્રિય શેરહોલ્ડરના જોખમો, ત્રિમાસિક કમાણીના દબાણ અને જાહેર તપાસ માટે ખુલ્લું મૂકે છે જે જૂથના લાંબા ગાળાના, મિશન-આધારિત આચારસંહિતા સાથે સુસંગત ન પણ હોય. તદુપરાંત જૂથની અનન્ય રચના, જેમાં ટાટા ટ્રસ્ટ્સ કોર્પોરેટ નિયંત્રણની સાથે પરોપકારી મિશન ધરાવે છે તે બજારની આવશ્યકતાઓ દ્વારા વિકૃત થઈ શકે છે.

કાનૂની દૃષ્ટિકોણથી NBFC તરીકે નોંધણી રદ કરવી (deregistration) કેટલાક અવરોધો રજૂ કરે છે, કારણ કે RBIનું વર્ગીકરણ બેલેન્સ શીટની રચના અને આવકના સ્ત્રોતો પર આધારિત છે. જો ટાટા સન્સની નાણાકીય પ્રવૃત્તિઓ તેની ઔદ્યોગિક હોલ્ડિંગ્સની તુલનામાં નોંધપાત્ર રહે છે તો NBFC રોસ્ટરમાંથી દૂર કરવા માટેની દલીલોને પડકારવામાં આવી શકે છે. આ દરમિયાન લિસ્ટિંગ માટે પ્રારંભિક પાલન (compliance), પ્રોસ્પેક્ટસ ફાઇલિંગ અને ગવર્નન્સ પુનઃરચનાની જરૂર છે, જેમાં દરેક ટ્રસ્ટીની સર્વસંમતિ જરૂરી છે.

ઐતિહાસિક પડઘા સાથેની લડાઈ
ટાટા ગ્રુપે પહેલા પણ ગવર્નન્સ લડાઈઓનો સામનો કર્યો છે - સૌથી નોંધપાત્ર રીતે 2016 માં તત્કાલીન અધ્યક્ષ સાઇરસ મિસ્ત્રીને અચાનક દૂર કરવાના કારણે ટાટા સન્સ અને SP ગ્રુપ વચ્ચે વિવાદ થયો હતો. તે એપિસોડમાં પ્રક્રિયા અને વ્યૂહરચના પર ટાટા ટ્રસ્ટ્સની અંદર પણ વિભાજન જોવા મળ્યું હતું. વર્તમાન ગરબડ પાત્રમાં અલગ છે: તે વ્યક્તિગત સંઘર્ષ કરતાં માળખાકીય સ્થિતિ, નિયમનકારી દબાણ અને ટ્રસ્ટી પ્રતિનિધિત્વ વિશે વધુ છે.

છતાં 2016 ના પડઘા અસ્પષ્ટ છે. ડેરિયસ ખંભાતાનું કાનૂની જ્ઞાન, મેહલી મિસ્ત્રીની વ્યવસાયિક સમજદારી (business acumen) અને પ્રમિત ઝવેરીનો બેન્કરનો દૃષ્ટિકોણ એક જબરદસ્ત સુધારાવાદી જૂથ બનાવે છે, જેમ કે નોએલ ટાટાનો ઊંડો ઓપરેશનલ ઇતિહાસ, વેણુ શ્રીનિવાસનનો મેન્યુફેક્ચરિંગમાં દાયકાઓનો અનુભવ અને વિજય સિંહનો સંસ્થાકીય અનુભવ યથાસ્થિતિ છાવણીને એટલો જ જબરદસ્ત બનાવે છે.

સંભવિત પરિણામો
આવનારા અઠવાડિયામાં, કેટલાક માર્ગો ખુલી શકે છે:

• બોર્ડની નિમણૂકો પર સમાધાન (Brokered Compromise) : સરકાર બંને શિબિરોને મધ્યમ માર્ગ તરફ માર્ગદર્શન આપી શકે છે - કદાચ લિસ્ટિંગ પર નિયમનકારી સ્પષ્ટતા પ્રાપ્ત ન થાય ત્યાં સુધી વિવાદાસ્પદ નિમણૂકોને વિલંબિત કરી શકે છે.
• સ્વતંત્ર મધ્યસ્થી દ્વારા ઠરાવ (Resolution via Independent Mediation) : ગવર્નન્સ પ્રોટોકોલ્સ, ટ્રસ્ટીની ભૂમિકાઓ અને બોર્ડના પ્રતિનિધિત્વની સમીક્ષા કરવા માટે એક તટસ્થ મધ્યસ્થી, સંભવતઃ એક આદરણીય પૂર્વ ન્યાયાધીશ અથવા કોર્પોરેટ વડીલની નિમણૂક કરી શકાય છે.
• નિયમનકારી નિર્ણયનું દબાણ (Regulatory Decision Forces a Hand) : જો RBI NBFC નોંધણી રદ કરવાની વિનંતીને નકારી કાઢે છે તો લિસ્ટિંગ અનિવાર્ય બની જાય છે, અને ટ્રસ્ટીના મતભેદોને આગળ વધવું કે નહીં તેના બદલે કેવી રીતે અમલ કરવો તેની આસપાસ ફરીથી ગોઠવી શકાય છે.
• લાંબા સમય સુધી ચાલતી મડાગાંઠ અને ઓપરેશનલ અસર (Prolonged Deadlock and Operational Implications) : સૌથી ખરાબ કિસ્સામાં વણઉકેલાયેલ તણાવ નિર્ણય લેવાની પ્રક્રિયાને ધીમું કરી શકે છે, M&A અથવા મૂડી જમાવટમાં ચપળતાને અસર કરી શકે છે અને રોકાણકારો અને ભાગીદારોમાં અનિશ્ચિતતા પેદા કરી શકે છે.

રોકાણકારો માટે, ટાટા ગ્રુપની સ્થિરતા પ્રતીકાત્મક કરતાં વધુ છે. સમૂહની મોટી લિસ્ટેડ કંપનીઓ TCS, ટાટા સ્ટીલ, ટાટા મોટર્સ, ટાટા પાવર, ટાઇટન હોલ્ડિંગ કંપનીની વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા સીધી પ્રભાવિત થાય છે. ટાટા સન્સમાં અનિશ્ચિતતા મૂડી ફાળવણીના નિર્ણયો, ડિવિડન્ડ નીતિઓ અને લાંબા ગાળાના રોકાણ રોડમેપ્સ સુધી ફિલ્ટર થઈ શકે છે.

આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે ટાટા ઘણા પોર્ટફોલિયોમાં ડિફોલ્ટ ઇન્ડિયા પ્રોક્સી છે અને ઉભરતા બજારોમાં કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ માટે એક માપદંડ છે. સતત આંતરિક ઝઘડા તેને નબળી પાડી શકે છે, ભલે વ્યક્તિગત ઓપરેટિંગ કંપનીઓ સારી રીતે સંચાલિત રહે.

ઘણી રીતે, આ ટાટા ગ્રુપ માટે એક વ્યાખ્યાયિત ગવર્નન્સ ક્ષણ છે. સંઘર્ષ માત્ર કોણ કયા બોર્ડ પર બેસે છે તેના વિશે નથી - તે એક સમૂહમાં નિયંત્રણના આચારસંહિતા (ethos) વિશે છે જે પરોપકાર અને આક્રમક વૈશ્વિક વ્યવસાયને જોડે છે.

શું ટાટા ટ્રસ્ટ્સ બોર્ડ પર વિચાર અને પ્રતિનિધિત્વની વધુ વિવિધતાને અપનાવશે, જે સુધારાવાદી આદર્શો સાથે સંરેખિત થશે? કે પછી જૂથ સાતત્ય પર બમણું ભાર મૂકશે, શરત લગાવશે કે કાળજીપૂર્વક, પરંપરા-સંચાલિત કારભારીતા સૌથી નિશ્ચિત માર્ગ છે? જવાબ સંભવતઃ ટાટા સન્સના ઉત્ક્રાંતિના આગામી દાયકાને આકાર આપશે.

સરકારનો અસામાન્ય હસ્તક્ષેપ સૂચવે છે કે આ માત્ર પારિવારિક બાબત નથી. જ્યારે દેશનું સૌથી મોટું કોર્પોરેટ ગ્રુપ મડાગાંઠમાં આવે છે ત્યારે વ્યવસ્થાકીય સ્થિરતા જાહેર હિતનો વિષય બની જાય છે. લડાઈ ટ્રસ્ટીના ફ્લોર સુધી મર્યાદિત હોઈ શકે છે, પરંતુ તેના પડઘા બજારો, બોર્ડરૂમ અને નિયમનકારી હોલ સહિત દરેક જગ્યાએ સાંભળવામાં આવશે.

જેમ જેમ ભારતનો બિઝનેસ ભદ્રવર્ગ નજીકથી જુએ છે, એક વાત સ્પષ્ટ છે કે આ ગાથાનો આગામી અધ્યાય સૌમ્યતાથી લખવામાં આવશે નહીં. ટાટા ગ્રુપે હંમેશા પ્રતિકૂળતાના ચહેરામાં નિશ્ચય માટે ગોલ્ડ સ્ટાન્ડર્ડ (gold standard) સ્થાપિત કર્યું છે. તે આ તોફાનને કેવી રીતે નેવિગેટ કરે છે તે માત્ર તેના ગવર્નન્સ મોડેલને જ નહીં પરંતુ ભારતીય કોર્પોરેટ જીવનમાં પરંપરા અને પરિવર્તન વચ્ચેના સંતુલનને પણ ફરીથી વ્યાખ્યાયિત કરી શકે છે.

(સ્ત્રોત : બિઝનેસ વર્લ્ડમાં પ્રકાશિત રુહૈલ અમીનના લેખ પર આધારિત)

English summary

Tata Group Governance Crisis: Amit Shah-Nirmala Sitharaman Step In to Mediate Trust Feud